宏观面状况
国内宏观面
国家统计局2006 年GDP 数据最终核实、2007 年GDP 数据初步核实结果按照GDP 核算程序，国家统计局根据有关统计年报和财务决算资料，对2006 年GDP 数据进行了最终核实；利用已有的统计资料，对2007 年GDP 数据进行了初步核实，结果如下：经最终核实，2006 年GDP 现价总量为211923 亿元，比初步核实数增加了1052 亿元，按不变价格计算，比上年增长11.6%，比初步核实数提高了0.5 个百分点。
经初步核实，2007 年GDP 现价总量为249530 亿元，比初步核算数增加了2911 亿元，按不变价格计算，比上年增长11.9%，比初步核算数提高了0.5 个百分点高盛料中国首季GDP 增长放缓至10％高盛证券发表报告指出，受净出口增长放缓影响，预计中国国内生产总值（GDP）的增长率，将由去年第四季的11.2%减缓至今年首季的10%；而3 月份中国居民消费物价指数（CPI）则减慢至8.4%，但受高通货膨胀困扰，CPI 短期内仍会处于高位。国家统计局预计17 日召开首季度国民经济运行情况新闻发布会。
高盛预期，中国出口增长将由今年2 月份的6.5%，显著升至3 月份的32%，主要是比较基数较低，但出口增幅仍趋向下降。今年3 月份中国工业增加值的增幅，预计将维持在15%、固定资产投资增长27%，而社会消费品零售总额升幅则维持在20%水平。此外，由于雪灾事件影响已经雨过天晴，使3 月份中国居民消费物价指数，由2 月份的8.7%减慢至8.4%，但高盛认为，目前中国货币供应维持高水平，是导致高通胀主因，故短期内CPI 仍会维持高位。又预料中国政府为了压抑通胀，将继续采取紧缩银根政策，包括调高存款准备金率、加息、控制信贷及人民币汇率升值等措施。高盛预测，中国广义货币供应量L 的成长率，将由今年2 月的17.5%减缓至3 月份的17.3%；贷款总额增长由17.1%放慢至16.6%。
国际宏观面
IMF：全球经济增长面临五大风险国际货币基金组织(IMF)4 月9 日发布最新《世界经济展望》报告称，短期内全球经济面临下行风险，美国经济今年将出现轻度衰退，发达国家经济增长率将普遍低于潜在增长率，但新兴经济体仍能保持较快增长。总体来看，目前全球经济增长面临五大风险：
次贷：危机深化并扩散IMF 认为，世界经济最大风险仍在金融市场，源于美国次贷危机的全球金融动荡将造成近万亿美元损失。目前危机正从次贷领域向优质房贷、消费信贷、公司信贷等领域蔓延，并演变成全面的信贷紧缩，拖累宏观经济。这反映了银行脆弱的资产状况和资本基础，以及金融创新监管滞后等深层次问题，并意味着危机的影响可能更广、更深、更持久。虽然摩根士丹利、瑞银等机构近期作出了次贷危机即将见底的判断，但IMF 认为，目前金融市场依然面临巨大压力。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨则认为，次贷危机真正结束尚需2 至3 年时间。另一方面，次贷危机有从美国向其他国家扩散的可能。IMF 认为，房价偏高、企业和个人资产状况偏紧的发达国家，以及依赖外资拉动国内投资的新兴经济体将面临较高风险。中国社科院世界经济与政治研究所何帆博士认为，新兴经济体有可能面临国际热钱迅速流入、流出的考验。
衰退：美国衰退的影响IMF 预计，今年美国将陷入轻度衰退，经济增长率预计为0.5%。美联储主席伯南克本月初也承认确有衰退风险。伯南克预计，随着货币和财政政策开始发挥作用，美国经济将在今年下半年和明年恢复增长。美国《商业周刊》高级编辑库珀认为，得益于贸易和金融全球化、商业管理及央行调控能力增强，美国经济即便出现衰退也将短暂而温和。但经济衰退导致美国内需下降将使全球贸易出现萎缩，日本、欧盟和一些亚洲经济体的出口将受到严重影响。此外，美国为应对危机不断降息，将导致全球宏观调控政策冲突。
美国衰退与次贷危机相结合还加剧了全球风险偏好情绪，大宗商品市场热钱涌动，投资组合变动和资金无序流动增加，使得全球通胀和金融形势面临更大考验。
通胀：全球性通胀加剧IMF 称，食品和能源价格持续坚挺造成全球总体通货膨胀加剧趋势。发达国家在经济减速情况下核心通胀率仍然升高，新兴经济体通胀压力则更为明显。
对美国来说，美联储不断降息增加流动性、美元贬值、能源食品价格高企将导致美国未来通胀压力骤升。哈佛大学教授罗格夫认为，美国摆脱目前困境后将面临严峻通胀问题。
对欧洲和新兴经济体而言，通胀是目前经济的最大威胁。世界银行指出，对东亚新兴经济体来说，应对通胀比应对美国金融动荡和全球经济放缓具有更大的挑战性。
法国经济学家勒穆瓦纳认为，新兴经济体融入世界带来的低通胀时代已经结束，产业转移带来的通胀抵消因素已经消失。对此西方必须调整相应政策，而新兴经济体也面临结构转型考验。
在最近2 年，西方发达国家铜消费量大幅下降，基本上是靠中国和印度增长的消费量来填补的情况下，一旦中国对精炼铜的需求增长放缓，高铜价将是难以维持的。第二季度是消费旺季主要来自空调制造业的需求，中国作为全球最大的空调器生产国和最大的出口国，若今年因外部需求疲软导致中国空调器出口下降，必将打击精铜的消费，铜价将可能逆转下跌。目前，国际炒家利用库存水平低、可能发生的铜矿罢工以及美元贬值等因素维持高铜价，摆出挤空的态势。但是缺乏消费支撑的高铜价最终是难以维持的。我们认为，铜市转入跌势将为期不远。
总结与展望
美国近期公布的一系列经济数据，特别是房屋市场和就业数据仍然十分疲软，始发于美国的次级债危机的影响仍在深化和扩散。因受外部需求疲软导致出口放缓，以及紧缩调控政策的影响，今年中国经济增速将放缓，这必将影响到国内的消费增速下滑。中国电力供应紧张和高铜价也打击了消费，因此在今年第二季度消费旺季来临之际，很有可能出现'旺季不旺'的情况。人民币持续升值、美元展开反弹，将对国内外铜市构成利空影响。目前LME 铜市场上资金的博弈性质更趋白热化，铜价发生暴涨暴跌的可能性是较高的。短期内仍将可能使铜市维持高位振荡。某基金控制了LME 铜库存的50%－60％，并利用库存的转移来制造供应紧张的假象，以操纵铜价，因此挤空的可能性仍然存在。
我们认为，宏观经济面走软、消费兴趣受到打击的情况下，中长期走势仍然是偏空格局，高铜价最终是难以维持的，铜市的下跌只是时间问题。
